La inflación de EE.UU. se mantiene en el 3,4% en agosto y crecen las apuestas por una subida de tipos de la Fed

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos subió un 0,4% en agosto de 2026 respecto al mes anterior —frente al 0,1% de julio—, lo que dejó la tasa interanual en el 3,4%, la misma que en julio, informó el viernes 11 de septiembre de 2026 la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del país. La cifra coincidió con el consenso de analistas de Dow Jones, según recogen La Vanguardia y CNBC. El IPC subyacente, que excluye los componentes más volátiles de energía y alimentos, aumentó un 0,3% mensual —una décima por encima de lo previsto, según CNBC, y también una décima más que el 0,2% registrado en julio— y se situó en el 2,4% interanual, una décima menos que el 2,5% de julio. El estancamiento de la tasa interanual en el 3,4% convive así con una aceleración del ritmo mensual de los precios, que pasó del 0,1% de julio al 0,4% de agosto según los datos del BLS; la lectura de que ese ritmo se cuadruplicó es un cálculo propio a partir de esas dos cifras, no una formulación del organismo estadístico.

El dato es el último gran indicador de inflación que la Reserva Federal (Fed) conocerá antes de su reunión de política monetaria, que El Confidencial sitúa los días 15 y 16 de septiembre; La Vanguardia y CNBC precisan que esa reunión concluirá el miércoles con una votación sobre el principal tipo de interés. El banco central lleva, según La Vanguardia, cinco reuniones consecutivas sin modificar ese tipo, hasta el punto de que ese mismo medio describe una eventual subida como "algo tan inesperado hace unos meses". Cabe interpretar, por tanto, que lo que convierte el dato en noticia no es solo el tamaño del posible ajuste —un cuarto de punto—, sino que la Fed estaría revirtiendo la dirección que hasta hace poco se presuponía a su política monetaria. El Confidencial precisa que en la última reunión, celebrada a finales de julio, la Fed mantuvo los tipos estables y que fue la segunda reunión presidida por Kevin Warsh al frente de la institución. El Confidencial y CNBC sitúan el tipo vigente en la franja del 3,5%-3,75%, mientras que La Vanguardia menciona un rango distinto (ver incógnitas).

Tras conocerse los datos, los operadores elevaron las apuestas a que la Fed suba los tipos un cuarto de punto la próxima semana: la probabilidad implícita en los futuros sobre fondos federales que recoge la herramienta FedWatch de CME Group saltó a cerca del 90%, frente a un 70% antes de la publicación, según CNBC. La reacción en el mercado de deuda fue menos unívoca: CNBC señala que las rentabilidades del Tesoro se movieron de forma mixta, aunque el bono a dos años, sensible a la política monetaria, subió 4,6 puntos básicos hasta el 4,594%; La Vanguardia, por su parte, sostiene que el dato tuvo poco impacto en las rentabilidades de los bonos, que ya habían aumentado considerablemente durante esa semana.

Una subida del tipo de interés de referencia no se limitaría a los mercados financieros: CNBC señala que ese tipo es la referencia de múltiples préstamos al consumo, por lo que un alza de un cuarto de punto encarecería el crédito para los hogares estadounidenses. La evidencia disponible no cuantifica, sin embargo, el alcance de ese efecto ni precisa a qué productos concretos —hipotecas, tarjetas u otros préstamos personales— se trasladaría.

La reacción en los mercados de acciones ofrece señales dispares según la fuente: La Vanguardia afirma que los futuros bursátiles apenas registraron cambios tras conocerse el dato, aunque precisa que los futuros del S&P 500 subieron un 0,6% y los del Nasdaq 100 avanzaron un 0,8%; CNBC, por su parte, sostiene que los futuros bursátiles repuntaron mientras el precio del petróleo caía en la sesión de la mañana, una lectura sobre el crudo que no coincide con la escalada del petróleo y el diésel descrita por La Vanguardia para ese mismo viernes 11 de septiembre de 2026 (ver incógnitas).

La energía fue el principal motor del encarecimiento general: el índice de gasolina subió un 3,9% en agosto de 2026, lo que representó más de un tercio del incremento mensual del IPC, y el índice energético en conjunto avanzó un 2,1% en el mes, tras haber caído un 1,5% en julio, según el BLS y El Confidencial. En términos interanuales, la energía se disparó un 16,3%, con la gasolina subiendo un 27,4% y el fuelóleo un 52%, en un contexto de guerra entre Estados Unidos e Irán que, según El Confidencial, ha interrumpido el tráfico por el estrecho de Ormuz, por donde pasa en torno al 20% del crudo mundial.

Esos porcentajes corresponden a los precios registrados durante agosto de 2026 y no reflejan la escalada más reciente: La Vanguardia informó de que el barril de petróleo llegó el viernes 11 de septiembre de 2026 a los 110 dólares y de que el precio del diésel alcanzó un nuevo récord, por encima de los seis dólares de media el galón, niveles que, según el mismo medio, no forman parte del dato de inflación de agosto. La economista jefe de Nationwide, Kathy Bostjancic, advirtió a CNBC de que ese nuevo avance de los precios del petróleo, la gasolina y el diésel alimenta la preocupación de que el encarecimiento energético se traslade a otros bienes y servicios y a las expectativas de inflación.

El resto de la cesta también mostró presiones: la vivienda subió un 0,3% en el mes, tras un alza más moderada del 0,1% en julio; los alimentos avanzaron un 0,1% mensual y un 2,7% interanual, con los consumidos en el hogar planos en agosto y los consumidos fuera del hogar al alza un 0,3%, según el BLS; los servicios de transporte subieron un 0,5%; y los vehículos usados y nuevos se encarecieron un 0,4% y un 0,3%, respectivamente. También subieron las tarifas aéreas —un 2,7%, según La Vanguardia— y los precios de la comunicación, que el BLS cifra en un 2,3% mensual, mientras que la atención médica y los seguros de vehículos de motor bajaron, según los datos del BLS.

Dentro de la cesta de alimentos, el BLS detalla que los huevos subieron un 2,9% en agosto, la lechuga volvió a abaratarse un 6,2% tras la caída del 16,4% de julio, y los productos lácteos avanzaron un 0,3%. CNBC añade que los precios de la ropa, sensibles a los aranceles, se mantuvieron planos en agosto y que los seguros de vehículos de motor bajaron un 0,8%; El Confidencial, por su parte, sitúa la atención médica y los seguros de vehículos de motor entre los apartados que bajaron en el mes, sin precisar porcentaje.

El 3,4% de agosto llega después de bajadas consecutivas en los dos meses anteriores, según El Confidencial: La Vanguardia precisa que el índice retrocedió al 3,5% en junio y bajó una décima más, hasta el 3,4%, en julio. El pico más reciente del IPC se registró en mayo de 2026, cuando saltó al 4,2%, el nivel más alto desde abril de 2023, también según El Confidencial. El dato de agosto confirma que esa moderación se ha estancado, sin retroceder respecto al mes anterior.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, advirtió en la cumbre de finales de agosto en Jackson Hole de que el banco central podría actuar si la inflación no avanza con claridad hacia el objetivo del 2%, según El Confidencial. CNBC recoge que Warsh afirmó que, si los datos no mejoran, todavía queda trabajo por hacer, una frase interpretada de forma generalizada como una señal a favor de subir tipos, aunque varios responsables de la Fed se han mostrado partidarios de una postura más paciente en las últimas semanas. La Vanguardia señala que esa postura choca con la del presidente Donald Trump, quien avaló el nombramiento de Warsh pero presiona por un recorte drástico de tipos.

La economista jefe de Nationwide, Kathy Bostjancic, dijo a CNBC que la condición que había puesto Warsh para mantener los tipos —que continuara la desinflación— no se cumplió con el informe de agosto; su firma prevé ahora una subida de un cuarto de punto. Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management, matizó a la misma cadena que no hay garantía de que la Fed suba tipos la próxima semana, aunque consideró difícil que el banco central pueda justificar mantenerlos sin cambios.

La Vanguardia recuerda que Trump hizo campaña contra el Gobierno de su antecesor, Joe Biden, por el elevado coste de la cesta de la compra, y sostiene que la inflación actual del 3,4% se sitúa bastante por encima de la que dejó Biden, aunque la fuente no aporta la cifra concreta de comparación. Los datos del BLS permiten matizar esa cesta: los alimentos consumidos en el hogar —el componente más cercano a la compra del supermercado— se mantuvieron planos en agosto de 2026 y acumulan un alza del 2,2% interanual, por debajo del 3,4% del índice general, mientras que los consumidos fuera del hogar subieron un 0,3% en el mes y un 3,4% en el último año. Con esas cifras, y dado que la gasolina explicó por sí sola más de un tercio del aumento mensual del IPC, cabe interpretar que la presión sobre los hogares estadounidenses en agosto llegó sobre todo por la energía y no por la compra de alimentos para casa.