La rentabilidad de la deuda francesa a diez años tocó el 5,002% el 21 de octubre, su nivel más alto en 24 años, mientras la prima de riesgo frente a Alemania se amplía a cerca de 160 puntos básicos en medio de la crisis presupuestaria y las protestas en Francia.
La rentabilidad del bono francés a diez años tocó el 5,002% el 21 de octubre, su nivel más alto desde 2002, mientras la prima de riesgo frente a Alemania se acerca a los 160 puntos básicos, niveles no vistos desde la crisis de deuda de 2011. El repunte coincide con una crisis presupuestaria sin mayoría parlamentaria, protestas masivas y la inminente revisión de la calificación crediticia de Moody's. La rentabilidad de la deuda francesa a diez años tocó el 5,002% el 21 de octubre, su nivel más alto en 24 años, mientras la prima de riesgo frente a Alemania se amplía a cerca de 160 puntos básicos en medio de la crisis presupuestaria y las protestas en Francia. En la práctica: Una rentabilidad por encima del 5% encarece directamente el coste de financiación del Estado francés, el segundo mayor emisor de deuda de la eurozona, y una rebaja de Moody's el 23 de octubre podría presionar aún más al alza esos tipos, con riesgo de contagio a otros mercados de deuda del euro.
Sébastien Lecornu, primer ministro de Francia, cuyo Gobierno sin mayoría parlamentaria intenta sacar adelante los recortes presupuestarios de 2027 en medio de la crisis de la deuda soberana francesa (fotografía de archivo).
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La rentabilidad del bono francés a diez años superó el 5% el 21 de octubre de 2026, al tocar el 5,002%, su nivel más alto en 24 años, según confirmaron de forma independiente Investing.com y el medio asiático Asia Business Daily. El dato marca la primera vez que la deuda francesa a ese plazo alcanza ese umbral desde 2002, en plena crisis fiscal y política que atraviesa el país.
La prima de riesgo frente al bono alemán equivalente, la referencia de solvencia de la eurozona, se amplió a un rango de entre 157 y 160 puntos básicos, el diferencial más amplio desde 2011, según los mismos medios. El repunte se produce en un contexto de subida generalizada de las rentabilidades soberanas en 2026 por el encarecimiento de la energía, pero Francia se ha encarecido más que el resto de grandes economías desarrolladas por factores propios.
Detrás del movimiento está la debilidad del Gobierno del primer ministro Sébastien Lecornu, que carece de mayoría parlamentaria para sacar adelante los presupuestos de 2027 y que plantea recortes de gasto por unos 43.000 millones de euros (48.000 millones de dólares) para intentar reducir el déficit público, situado en torno al 5,4% del PIB, hasta un 5%, todavía muy por encima del límite del 3% que exige la UE. La deuda pública francesa ronda el 120% del PIB, muy por encima del tope europeo del 60%, según cifras recogidas por Yahoo Finance y Asia Business Daily.
A la presión fiscal se suman las protestas que este fin de semana derivaron en los peores disturbios callejeros de los últimos años en varias ciudades francesas, en rechazo a los recortes de gasto en educación y servicios públicos, y la expectativa de que la agencia Moody's rebaje este viernes 23 de octubre la calificación crediticia de Francia, actualmente en Aa3 con perspectiva negativa, mientras Fitch y S&P la mantienen en A+ con perspectiva estable.
"Hay muy poca voluntad política de salvaguardar la disciplina fiscal de cara a las elecciones", advirtió Jeff Mueller, analista de Morgan Stanley, citado por Asia Business Daily, quien no descarta que la situación empeore de forma significativa si persiste el bloqueo parlamentario. El mercado observa ahora dos citas clave: la revisión de Moody's del viernes y la tramitación del presupuesto en la Asamblea Nacional, sin que por ahora exista garantía de que el Gobierno Lecornu disponga de los votos necesarios para aprobarlo.
El encarecimiento de la deuda francesa tiene además una lectura europea: Francia es, junto con Italia, uno de los mayores emisores de bonos soberanos de la eurozona, por lo que un deterioro sostenido de su calificación y de su coste de financiación podría trasladar presión al conjunto de los mercados de deuda del euro y complicar la financiación de otros países del sur de Europa si los inversores empiezan a exigir primas de riesgo más altas de forma generalizada. Por ahora, el diferencial francés sigue siendo inferior al que llegaron a pagar España, Italia o Portugal en el peor momento de la crisis de deuda de 2011-2012, pero la velocidad del deterioro en las últimas semanas es lo que más preocupa a los analistas consultados por Asia Business Daily y Yahoo Finance.
La última vez que el bono francés a diez años superó el 5% fue en 2002. Desde entonces, Francia ha mantenido un diferencial reducido frente a Alemania hasta el deterioro fiscal y la inestabilidad de gobiernos minoritarios sucesivos a partir de 2025, que ha ido ampliando la prima de riesgo hasta niveles no vistos desde la crisis de deuda soberana de 2011.
Una rentabilidad por encima del 5% encarece directamente el coste de financiación del Estado francés, el segundo mayor emisor de deuda de la eurozona, y una rebaja de Moody's el 23 de octubre podría presionar aún más al alza esos tipos, con riesgo de contagio a otros mercados de deuda del euro.
Francia arrastra un déficit público en torno al 5,4% del PIB y una deuda cercana al 120% del PIB, muy por encima de los límites del 3% y el 60% que marca el marco fiscal de la UE; el primer ministro Sébastien Lecornu plantea recortes de unos 43.000 millones de euros para 2027 sin contar con mayoría parlamentaria.
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