El PIB de España crece un 0,6% en el tercer trimestre y acelera al 2,7% interanual

El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó este viernes el avance de la Contabilidad Nacional Trimestral correspondiente al tercer trimestre de 2026, que sitúa el crecimiento del producto interior bruto (PIB) español en el 0,6% intertrimestral, una décima menos que en el segundo trimestre del año. En términos interanuales, sin embargo, la economía aceleró una décima hasta el 2,7%, frente al 2,6% del trimestre anterior.

Según el desglose del INE, la demanda nacional aportó cinco décimas al crecimiento trimestral y 2,6 puntos al interanual, mientras que el sector exterior contribuyó con una décima al avance trimestral y una aportación prácticamente nula al interanual. Dentro de los componentes de la demanda, el consumo de los hogares creció un 0,6% trimestral, medio punto menos que en el periodo anterior, y la inversión también moderó su ritmo al 0,6%, tres décimas por debajo del segundo trimestre. El gasto público, en cambio, aceleró hasta el 0,9% trimestral, tres décimas más.

El comercio exterior mostró un comportamiento mixto: las exportaciones crecieron un 1,3% trimestral, dos décimas más que en el trimestre previo, mientras que las importaciones se frenaron hasta el 1,1%, una desaceleración de 1,1 puntos. En términos interanuales, el consumo de los hogares avanzó un 3,1% (cuatro décimas menos que en el trimestre anterior) y la inversión un 3,9% (1,1 puntos menos), lo que indica una pérdida gradual de dinamismo en los componentes más sensibles al ciclo económico.

El PIB a precios corrientes creció un 5,9% interanual, cuatro décimas más que en el trimestre previo, y un 1,7% en términos trimestrales, lo que refleja un deflactor del PIB del 3,1% interanual. Esta diferencia entre el crecimiento en términos reales y nominales confirma que buena parte del avance del valor de la producción sigue estando impulsado por el componente de precios, no solo por el volumen de actividad.

El dato de PIB llega días después de que la Encuesta de Población Activa (EPA) del tercer trimestre mostrara una moderación paralela en el mercado laboral: la ocupación alcanzó un máximo de 22,85 millones de personas, pero la creación neta de empleo perdió intensidad respecto al segundo trimestre. Según los datos de la EPA citados por medios económicos, el empleo público sumó 89.900 ocupados en el trimestre mientras el empleo privado retrocedió en 16.300 personas, un patrón que varios análisis privados han señalado como motivo de cautela sobre la composición del crecimiento.

Las primeras lecturas de analistas y centros de estudio ya apuntaban a esta desaceleración antes de la publicación oficial: Funcas había estimado un crecimiento intertrimestral del 0,5% para el tercer trimestre, atribuyendo la pérdida de dinamismo fundamentalmente a una moderación del consumo. El dato final del INE, una décima por encima de esa previsión, confirma la tendencia de fondo pero con una desaceleración algo más suave de lo anticipado.

El resultado consolida a España como una de las economías de mayor crecimiento de la eurozona en 2026, apoyada en la fortaleza relativa de la demanda interna frente a un sector exterior que aporta cada vez menos al crecimiento interanual. No obstante, la moderación simultánea del consumo, la inversión y la creación de empleo privado plantea interrogantes sobre la sostenibilidad del ritmo de crecimiento de cara a 2027, en un contexto de desaceleración generalizada de la afiliación a la Seguridad Social una vez descontado el efecto de la regularización de inmigrantes.

El INE señaló que estos datos corresponden al avance de la Contabilidad Nacional Trimestral y podrán ser revisados en la próxima publicación detallada, habitual en este tipo de estimaciones preliminares. El Banco de España y otros organismos de previsión macroeconómica actualizarán en las próximas semanas sus proyecciones para el conjunto del año a la luz de este dato.