Las grandes petroleras disparan beneficios tras el bloqueo del estrecho de Ormuz

La llamada Operación Furia Épica, el ataque conjunto de Estados Unidos e Israel contra Irán, tuvo entre sus efectos económicos más visibles el bloqueo parcial del estrecho de Ormuz, la vía marítima por la que transita alrededor de una quinta parte del petróleo y el gas natural licuado que se comercia en el mundo.

La interrupción del tránsito por Ormuz devolvió la volatilidad a unos mercados energéticos que llevaban meses relativamente estables, empujando el precio del Brent a subir más del 65% en lo que va de año y a superar los 100 dólares por barril, un nivel que no se veía desde hace tiempo.

El resultado en las cuentas de las grandes petroleras fue inmediato: entre abril y junio de 2026 —el primer trimestre que recoge de forma completa el impacto del conflicto—, el conjunto de las principales compañías (ExxonMobil, Chevron, Shell, TotalEnergies y BP) ganó 46.767 millones de dólares, un 167% más que en el mismo periodo de 2025. Exxon triplicó su beneficio trimestral, alcanzando en solo tres meses la mitad de lo que había ganado en todo 2025, mientras que Chevron multiplicó por cinco sus ganancias respecto al segundo trimestre del año anterior.

Lee también: Teherán condiciona el tránsito en Ormuz a concesiones de Washington · Trump y Mamdani mantienen conversaciones sobre Sunnyside Yard: 12.000 viviendas y una petición federal de más de 21.000 millones

El contraste con la retórica previa de Donald Trump resulta llamativo: en agosto de 2026, el presidente estadounidense había arremetido públicamente contra Exxon y Chevron, acusándolas de estar 'ganando demasiado dinero' a raíz de la crisis con Irán y prometiendo que los precios de la gasolina bajarían tras el fin del conflicto. Un análisis de la consultora XTB señaló que los 9.400 millones de dólares distribuidos por Exxon a sus accionistas en un solo trimestre podían convertirse, políticamente, en una imagen más incómoda que sus inversiones productivas.

En Europa, un análisis de la organización Transport & Environment (T&E) calcula que seis grandes petroleras —BP, Shell, Eni, Orlen, Repsol y OMV— más que duplicaron su beneficio atribuible a la Unión Europea en el segundo trimestre de 2026 frente al mismo periodo del año anterior. Según esta metodología, el beneficio 'excedentario' atribuido a la UE pasó de 1.600 millones de euros en el primer trimestre —que solo incluyó un mes de guerra— a 5.900 millones en el segundo, ya con el conflicto completo, hasta sumar 7.500 millones en el semestre para el conjunto de ocho compañías analizadas (que incluyen también TotalEnergies y Moeve).

España, con Repsol como única compañía del país en el análisis de T&E, concentró 1.267 millones de euros de ese beneficio excedentario atribuido a la Unión Europea durante el primer semestre, de los cuales 1.010 millones correspondieron solo al segundo trimestre, en pleno conflicto. En términos de resultados propios de la compañía, el beneficio neto de Repsol pasó de 237 millones de euros en el segundo trimestre de 2025 a 1.272 millones en el mismo periodo de 2026, una subida semestral del 265%; conviene no confundir esta cifra de beneficio neto reportado con la estimación de 'beneficio excedentario' calculada por T&E, que son dos métricas distintas y no directamente equiparables.

El beneficio excedentario atribuido a España en el semestre alcanzó 1.479 millones de euros, la segunda cifra más alta entre los países analizados por T&E, solo por detrás de Polonia (1.628 millones) y por delante de Alemania, Francia, Italia y Bélgica.

Ante estas cifras, el vicepresidente primero y ministro de Economía español, Carlos Cuerpo, junto a sus homólogos de Alemania, Italia, Austria y Portugal, enviaron una carta a la Comisión Europea solicitando la creación de un nuevo impuesto sobre los beneficios extraordinarios de las empresas energéticas derivados del conflicto en Oriente Próximo, en un movimiento que recuerda al gravamen que la UE aplicó a estas mismas compañías durante la crisis energética de 2022.

El precedente y los comparables ayudan a situar el dato: Impuesto europeo sobre beneficios extraordinarios de energéticas aplicado durante la crisis de 2022 (precedente directo de la petición actual).

Hay discrepancias que conviene conservar: El beneficio neto reportado por Repsol (1.272 M€ en el trimestre) y el 'beneficio excedentario' estimado por T&E (1.010 M€ atribuido a la UE en el mismo trimestre) son métricas distintas que no deben sumarse ni tratarse como equivalentes.

El mecanismo o cálculo relevante es este: El bloqueo de una ruta que transporta ~20% del petróleo y GNL mundial elevó el Brent más de un 65% hasta superar los 100 $/barril, lo que mecánicamente incrementa los márgenes de extracción y refino de las petroleras integradas sin necesidad de aumentar su producción..