Naturgy baraja hasta 12.000 millones para crecer en electricidad fuera de España

Naturgy ha abierto la puerta a invertir hasta 12.000 millones de euros en operaciones corporativas para acelerar su crecimiento fuera de España, con el foco puesto en el negocio eléctrico, según confirmó su presidente, Francisco Reynés, durante la presentación de resultados del tercer trimestre de 2026, en declaraciones recogidas de forma independiente por El Español/Invertia e Hispanidad.

Reynés explicó que el grupo resultante de este proceso de crecimiento 'acabaría siendo más eléctrico de lo que es hoy', aunque matizó que eso no significa necesariamente que Naturgy vaya a convertirse en una compañía 100% eléctrica, ya que la empresa mantiene también sus negocios de distribución de gas, generación térmica, GNL y biometano. El directivo descartó explícitamente que el objetivo sea crecer por crecer: 'crecer por crecer es sencillo', señaló, en referencia a su exigencia de que cualquier operación genere valor para el accionista.

El director de Mercados Financieros y Desarrollo Corporativo de Naturgy, Steven Fernández, precisó según Hispanidad que la compañía trabaja ya con 'una lista muy reducida' de oportunidades en distintas fases de análisis, centradas sobre todo en activos de redes eléctricas reguladas con potencial de crecimiento. Los mercados prioritarios son Europa occidental y Norteamérica, incluyendo México, Estados Unidos y Canadá, aunque la compañía no descarta tampoco activos de gas si el precio es adecuado y la operación añade valor.

Cualquier operación estará condicionada, según ambos directivos, a dos límites explícitos: mantener la calificación crediticia BBB otorgada por las agencias de rating y aplicar una disciplina de capital estricta en la creación de valor, financiando las compras preferentemente con el balance existente del grupo y evitando fórmulas de financiación alternativas salvo que surja una oportunidad excepcional.

La compañía, que cuenta actualmente con 8,6 GW de capacidad renovable y unos 10 GW de generación térmica de gas repartidos en 17 plantas, además de sus redes de distribución de gas y su negocio de comercialización eléctrica, está elaborando un nuevo plan estratégico con horizonte 2030 cuyos detalles se irán conociendo a lo largo del próximo año, con una presentación de resultados completa prevista para el primer trimestre de 2027.

Según Hispanidad, en los nueve primeros meses de 2026 Naturgy invirtió 1.280 millones de euros, centrados principalmente en redes de distribución y renovables, con una incorporación de 473 MW de nueva capacidad renovable. El beneficio neto del periodo se situó en 1.758 millones de euros, un 5,4% más que en el mismo periodo de 2025, mientras la deuda neta se mantuvo estable en 12.307 millones de euros respecto al cierre de 2025. A pesar de la mejora de las cifras, la acción de Naturgy cayó un 1,8% en la sesión, lo que varias fuentes del mercado interpretan como una señal de que las expectativas de los inversores sobre el ritmo y el tamaño de las futuras operaciones eran superiores a lo comunicado.

El anuncio se enmarca en un contexto de reordenación del sector energético europeo, en el que varias utilities están revisando sus carteras de activos de gas y electricidad ante la transición energética y el interés de fondos e inversores institucionales por redes reguladas, consideradas activos defensivos de retorno estable a largo plazo.