Más de la mitad de los expertos de PwC ve ya estructural la inflación en España, con el IPC en el 5% frente al 3,8% de la eurozona

Más de la mitad de los expertos, empresarios y directivos consultados por PwC —el 52%— considera que el repunte de los precios en España marca el inicio de una fase de inflación estructuralmente más alta, que se prolongará en el tiempo y que al Banco Central Europeo (BCE) le costará resolver, según el Consenso Económico y Empresarial del cuarto trimestre de 2026 de la consultora.

Frente a esa mayoría, un 25% de los encuestados considera que el repunte es un episodio pasajero vinculado al shock energético derivado de la tensión en Oriente Próximo, y un 15% lo ve como un riesgo manejable si el BCE actúa con firmeza. El informe se elaboró a partir de 91 respuestas recogidas entre el 4 y el 24 de octubre de 2026, frente al panel habitual de unos 450 expertos de ediciones anteriores, una muestra notablemente más reducida que conviene tener en cuenta al interpretar los porcentajes.

El documento sitúa la inflación española en el 5%, frente al 3,8% de la eurozona: una diferencia de 1,2 puntos porcentuales en términos absolutos, equivalente a un IPC español que es aproximadamente un 31,6% más alto en términos relativos que la media de la eurozona (5 dividido entre 3,8). El 47% de los expertos atribuye esa diferencia al dinamismo de la demanda interna y del turismo, mientras que el 63% señala la combinación de energía, alimentos y servicios como la principal presión al alza para los próximos meses.

En política monetaria, el 86% de los consultados anticipa nuevas subidas de tipos del BCE antes de que termine el año, y el 76% considera que la subida de la facilidad de depósito al 2,5% aprobada en septiembre fue necesaria y acertada; un 15% cree que ese endurecimiento puede dañar el crecimiento sin resolver las disrupciones de oferta que, a su juicio, explican parte del repunte de precios.

El consenso anticipa una desaceleración moderada de la economía, con un crecimiento del 2,4% en 2026 y de alrededor del 2% en 2027. En el terreno del consumo, el porcentaje de expertos que espera una caída del gasto de los hogares sube del 24% al 42% respecto a la edición anterior del consenso —un salto de 18 puntos porcentuales, o un 75% más en términos relativos—, mientras que quienes prevén que el consumo se mantenga estable bajan del 65% al 53%. El 67% califica de "regular" la situación financiera de las familias en ahorro, renta y endeudamiento, sin esperar mejoras en el próximo trimestre.

Estas cifras son percepciones de expertos recogidas en una encuesta de opinión, no una medición oficial de inflación futura ni una previsión garantizada: reflejan expectativas sobre la persistencia del fenómeno, no una certeza sobre su evolución, y la consultora reconoce explícitamente la incertidumbre en sus propios datos sobre la segunda mitad de 2027.