Los expertos de PwC prevén que la economía española se desacelere al 2,4% en 2026 y avisan de una inflación estructural

El Consenso Económico y Empresarial que PwC elabora trimestralmente a partir de las respuestas de directivos, empresarios y analistas prevé que la economía española crezca un 2,4% en 2026 y alrededor de un 2% en 2027, según la edición correspondiente al cuarto trimestre del año, cuyos resultados fueron difundidos el 1 de noviembre. La encuesta, realizada entre el 4 y el 24 de octubre con 91 respuestas, describe una fase de desaceleración moderada del crecimiento tras los ejercicios previos de mayor expansión.

El 41% de los panelistas señala la falta de trabajadores cualificados como uno de los principales obstáculos para ampliar la actividad económica, pese a que, en su opinión, existe demanda suficiente y capacidad instalada para producir más. Es una lectura del propio panel de PwC sobre las causas de la desaceleración, no una medición oficial de vacantes o de la tasa de paro, que corresponden a estadísticas públicas distintas de esta encuesta de percepción empresarial.

En el plano de los precios, el 52% de los expertos consultados considera que el repunte de la inflación en España marca el inicio de una fase estructuralmente más alta, y no un fenómeno pasajero. El dato sitúa la inflación española en el 5%, frente al 3,8% de la media de la eurozona, según la misma consulta. Un 63% atribuye la persistencia de las presiones de precios a la combinación de energía, alimentación y servicios, y un 45% espera periodos prolongados en los que los precios crezcan por encima de los salarios nominales.

Sobre la política monetaria, el 86% de los panelistas anticipa subidas adicionales de tipos de interés antes de que termine el año, y un 76% calificó de 'acertada y necesaria' la decisión del Banco Central Europeo de elevar la facilidad de depósito al 2,5% en septiembre. Estas son valoraciones del panel sobre decisiones ya adoptadas o esperadas del BCE, no una previsión oficial del propio banco central, que no ha sido consultado para esta encuesta.

El consenso también detecta un deterioro en las expectativas de consumo: la proporción de encuestados que prevé una caída del consumo subió del 24% al 42% respecto a la edición anterior, mientras que quienes esperaban que se mantuviera estable bajó del 65% al 53%. Un 67% califica de 'regular' la situación financiera de los hogares en términos de ahorro, ingresos y deuda, una valoración cualitativa del panel y no una estadística oficial de renta disponible.

La nota de prensa original de PwC, que debía detallar la metodología completa y las citas de sus responsables de análisis económico, no pudo consultarse directamente para esta información por un error de acceso en pwc.es; los datos aquí recogidos proceden de dos coberturas periodísticas independientes del mismo informe —la agencia recogida por Infobae y Capital.es— que coinciden en todas las cifras citadas. Esta limitación se mantiene como pendiente de verificación directa con la fuente primaria.

El deterioro de las expectativas de consumo y la persistencia de la inflación llegan en un momento en que el Banco de España y otros organismos han revisado a la baja sus propias previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 en ejercicios anteriores, aunque esta actualización no coteja cifra por cifra el consenso de PwC con las previsiones oficiales del Banco de España, el Gobierno o la Comisión Europea, que utilizan metodologías y fechas de corte distintas.

Para los hogares y las empresas, el mensaje central del consenso de PwC es la combinación de menor crecimiento esperado, inflación que una mayoría de expertos ya no considera transitoria y perspectiva de tipos de interés todavía al alza a corto plazo; ninguno de estos tres factores está cerrado, y el propio panel podrá revisar su lectura en la próxima edición trimestral del consenso.