Las empresas españolas perciben un menor impacto del conflicto de Irán en la demanda y la inversión

La última Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE), correspondiente al tercer trimestre de 2026 y publicada a comienzos de octubre, muestra que las empresas españolas perciben un menor impacto del conflicto en Irán sobre su actividad que en el trimestre anterior. Es la segunda vez consecutiva que el banco central incluye en el cuestionario una pregunta específica sobre el grado en que el conflicto afecta a la actividad de las compañías a través de distintos canales, tras incorporarla por primera vez en la edición del segundo trimestre.

Según los datos de la encuesta, la proporción de empresas que declaran efectos negativos o muy negativos del conflicto sobre la demanda internacional se redujo al 27,8%, frente al 30,3% registrado tres meses antes. En el caso de la demanda nacional, el porcentaje de compañías que señalan un impacto negativo bajó al 33,7%, desde el 36,5% del segundo trimestre. El efecto sobre las decisiones de inversión asociado al aumento de la incertidumbre también se moderó: el 40,9% de las empresas lo identificó como negativo, por debajo del 43,2% previo.

El sondeo, que recoge información cualitativa sobre facturación, empleo, inversión y precios de una muestra de empresas no financieras españolas, sitúa el crecimiento de la actividad en el tercer trimestre en torno al 0,6%, en línea con indicadores cíclicos disponibles para ese periodo. Las empresas encuestadas anticipan además una cierta mejoría de las perspectivas de inversión para el cuarto trimestre de 2026, lo que apunta a una normalización progresiva tras los episodios de tensión geopolítica vinculados a Irán registrados a lo largo del año.

Pese a la moderación del impacto directo del conflicto, la energía se mantiene como el principal factor que condiciona la actividad empresarial: un 63,2% de las compañías la señaló como restricción relevante, 1,4 puntos más que en el segundo trimestre, aunque todavía muy por debajo del entorno del 80% alcanzado tras el inicio de la guerra en Ucrania en 2022. La encuesta también refleja un repunte de las dificultades de acceso a la financiación, hasta el 18,2% de las empresas (5,4 puntos más), y un aumento de las compañías que señalan los gastos por intereses de la deuda como un problema, hasta el 26,8% (2,5 puntos más), mientras que las dificultades de suministro continúan retrocediendo, hasta el 13,6% de las empresas, dos puntos menos que en el trimestre anterior.

El conjunto de resultados dibuja un cuadro de avance moderado de la actividad empresarial en España, con ingresos ligeramente al alza una vez corregidos los efectos estacionales y un crecimiento contenido del empleo y la inversión, en un entorno en el que los riesgos geopolíticos asociados a Irán pesan cada vez menos frente a otros factores, como los costes energéticos y financieros, que siguen marcando el pulso de la economía española de cara al cierre de 2026.