La confianza empresarial cae un 1,8% en España y Murcia sufre el mayor retroceso

El Indicador de Confianza Empresarial Armonizado (ICEA) bajó un 1,8% en España en el cuarto trimestre de 2026 frente al tercero y quedó en 135,7 puntos, según la publicación del Instituto Nacional de Estadística del 20 de octubre. El dato corrige parte del avance del 3,2% registrado en el trimestre anterior, pero no equivale a una caída del 1,8% de la actividad ni de las ventas: es una medida de percepción construida con las respuestas de gestores de establecimientos sobre la situación ya vivida y sus expectativas para los tres meses siguientes.

El resultado nacional reúne dos señales distintas. Para el trimestre que comienza, el 20,5% de los establecimientos espera una evolución favorable de su negocio y el 14,8% anticipa una evolución desfavorable; el 64,7% restante prevé normalidad. El saldo de expectativas continúa por tanto en terreno positivo, en 5,7 puntos, aunque se modera respecto a la lectura anterior. En la valoración del tercer trimestre ya terminado, el 21,1% declaró una marcha favorable y el 15,5% desfavorable, un saldo de situación de 5,6 puntos. La confianza baja porque la combinación de situación y expectativas pierde fuerza, no porque la mayoría de empresas declare estar en retroceso.

El empleo ofrece una lectura más prudente que el titular agregado. Un 10,7% de los gestores cree que aumentará la plantilla durante el cuarto trimestre y un 12,0% espera que disminuya; la mayoría no prevé cambios. En precios ocurre lo contrario: el 20,7% piensa elevarlos y solo el 4,6% anticipa bajadas. Esa diferencia no permite calcular cuánto subirán los precios ni trasladarla directamente al IPC, pero sí identifica una presión empresarial más extendida hacia aumentos que hacia recortes.

Las diferencias sectoriales ayudan a explicar por qué una media nacional puede esconder realidades opuestas. Transporte y hostelería presentan el mayor saldo favorable de expectativas, con un 7,4%, mientras que otros servicios registran el menor, un 1,1%, según las tablas del INE. El dato debe leerse como una comparación de opiniones empresariales y no como una tasa prevista de crecimiento. También varía por tamaño: los establecimientos con menos de diez asalariados muestran el saldo más alto, del 4,3%, y los de 50 a 199 trabajadores el menor, del 1,8%.

El mapa autonómico es todavía más desigual. La confianza retrocede en quince de las diecisiete comunidades autónomas. Solo Canarias, con un 2,3%, y Galicia, con un 0,5%, mejoran frente al trimestre anterior. Murcia registra la caída más intensa, del 5,1%, seguida de Navarra, con un 4,4%, y Baleares, con un 4,2%. Por eso la información nacional no sustituye a la lectura regional: el enfriamiento es mucho más acusado en Murcia que en el conjunto del país.

En Murcia, sin embargo, la caída del índice convive con un saldo de expectativas todavía positivo. El 23,2% de los establecimientos espera una evolución favorable y el 11,1% una desfavorable, una diferencia de 12,1 puntos que supera el saldo nacional. No hay contradicción: el índice puede bajar respecto al trimestre anterior aunque siga habiendo más optimistas que pesimistas. La noticia relevante no es que la mayoría de empresarios murcianos espere un mal trimestre, sino que su confianza se ha deteriorado más deprisa que en ninguna otra comunidad desde el nivel previo.

La comparación con el verano añade contexto. En el tercer trimestre de 2026 el ICEA había subido un 3,2% y todas las comunidades autónomas registraron incrementos. El cuarto trimestre revierte esa mejora en buena parte del territorio. El giro trimestral recomienda cautela al interpretar una sola publicación: las encuestas de confianza reaccionan a costes, demanda, incertidumbre y estacionalidad, y pueden cambiar antes que la producción o el empleo efectivo. Sirven como termómetro adelantado, no como una predicción cerrada.

Para empresas y trabajadores, los datos dejan tres pistas concretas. Primero, la mayoría de establecimientos sigue esperando estabilidad, de modo que el descenso no describe un deterioro generalizado de la actividad. Segundo, el balance de empleo es ligeramente negativo, con más empresas que prevén reducir plantilla que aumentarla. Tercero, la inclinación a subir precios es mucho mayor que la inclinación a bajarlos. La próxima publicación permitirá comprobar si la pérdida de confianza fue un ajuste tras el rebote del verano o el inicio de una tendencia más persistente; hasta entonces, los datos observados de afiliación, ventas y producción serán los que confirmen o desmientan ese riesgo.