Marruecos movilizará unos 190.000 millones de dirhams en infraestructuras para el Mundial de 2030 recurriendo sobre todo a deuda de sus empresas públicas y banca privada, mientras su ratio de deuda sobre el PIB sigue a la baja.
El Gobierno marroquí presenta un plan de inversión cercano a 190.000 millones de dirhams para estadios, trenes, aeropuertos y carreteras ligados al Mundial de 2030, financiado mayoritariamente a través de empresas públicas y banca privada en lugar del Tesoro, mientras su deuda soberana sigue una trayectoria descendente. Marruecos movilizará unos 190.000 millones de dirhams en infraestructuras para el Mundial de 2030 recurriendo sobre todo a deuda de sus empresas públicas y banca privada, mientras su ratio de deuda sobre el PIB sigue a la baja. En la práctica: El modelo marroquí de financiar infraestructuras mundialistas mediante deuda de empresas públicas y titulización, en lugar de deuda soberana directa, podría convertirse en referencia para otros países organizadores de grandes eventos, aunque traslada el riesgo financiero a la capacidad de esas empresas de generar ingresos futuros.
Rueda de prensa por visita de delegacion tecnica de FIFA por Mundial 2030 - 20240313dicimouysm1418
Foto: Santiago Mazzarovich · Licencia: CC BY-SA 4.0 · Archivo original · Condiciones de la licencia
Marruecos prevé movilizar alrededor de 190.000 millones de dirhams (unos 19.000 millones de euros, cerca del 12% de su PIB de 2024) en un programa acelerado de inversión en ferrocarriles, aeropuertos, carreteras, estadios y mejoras urbanas vinculado al Mundial de 2030, que coorganizará con España y Portugal. Según la revisión de las cuentas públicas marroquíes publicada por Atalayar, el grueso de ese esfuerzo se está diseñando deliberadamente fuera del Presupuesto General del Estado, con el objetivo declarado de no comprometer la solvencia soberana del país.
El proyecto de Ley de Finanzas de 2027 contempla unos 2.000 millones de dirhams para la construcción y rehabilitación de seis grandes estadios. El más emblemático, el Gran Estadio Hassan II, en Benslimane, recibirá 889 millones de dirhams de esa partida en 2027, dentro de un coste total que distintas estimaciones sitúan entre los 6.685 millones de dirhams y el equivalente a unos 1.000 millones de dólares, para un aforo previsto de 115.000 espectadores con el que Marruecos aspira a albergar la final del torneo.
La clave del modelo está en que buena parte de la inversión no recae en el Tesoro, sino en empresas públicas que se endeudan con cargo a sus propios balances. La operadora ferroviaria ONCF asumirá unos 53.000 millones de dirhams, de los que 48.000 millones llegarán vía préstamos bancarios y solo 5.000 millones serán aportación pública directa; la empresa de autopistas ADM destinará 14.500 millones de dirhams hasta 2032, con una ampliación de capital de 7.000 millones financiada mediante la monetización a veinte años de las tasas de ocupación del dominio público; y la autoridad aeroportuaria ONDA afrontará 38.000 millones de dirhams, parte de ellos también mediante titulización de ingresos futuros. Cerca del 70% del conjunto de las inversiones se financiará con banca marroquí, a lo que se suma un acuerdo con la IFC (Corporación Financiera Internacional, del Banco Mundial) anunciado en octubre de 2026.
Pese al volumen de la inversión, la deuda pública marroquí no se dispara: según estimaciones de CaixaBank Research, el ratio de deuda sobre PIB pasó del 67,7% en 2024 a una previsión del 66,6% en 2026 y del 65,8% en 2027, una trayectoria descendente que respalda el relato oficial de que el Mundial se financiará "sin hipotecar el erario", trasladando el riesgo a empresas públicas y capital privado antes que a la deuda soberana clásica.
El propio recorrido de las cifras invita a cierta cautela: el coste del Gran Estadio Hassan II se estimaba en torno a 5.000 millones de dirhams en enero de 2025 y ha ido revisándose al alza, con los primeros lotes ya adjudicados sumando más de 10.000 millones de dirhams. Además, el modelo de financiación extrapresupuestaria no elimina el riesgo: si los ingresos futuros de ONCF, ADM u ONDA no cubren el servicio de la deuda contraída, la presión podría terminar trasladándose igualmente a las cuentas públicas o a las tarifas que pagan los usuarios.
La construcción del Gran Estadio Hassan II se anunció en octubre de 2023, tras la designación de Marruecos, España y Portugal como organizadores del Mundial de 2030. Las obras del recinto, previsto para unos 115.000 espectadores, comenzaron a finales de 2024.
El modelo marroquí de financiar infraestructuras mundialistas mediante deuda de empresas públicas y titulización, en lugar de deuda soberana directa, podría convertirse en referencia para otros países organizadores de grandes eventos, aunque traslada el riesgo financiero a la capacidad de esas empresas de generar ingresos futuros.
Marruecos coorganiza el Mundial de 2030 junto a España y Portugal, con partidos adicionales de inauguración en Sudamérica. Fouzi Lekjaa, ministro de Presupuesto y presidente de la federación marroquí de fútbol, encabeza buena parte de la coordinación institucional del proyecto.
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