Las acciones de CoreWeave, la mayor firma de alquiler de capacidad de cálculo para inteligencia artificial, han caído hasta un 30% en lo que va de octubre mientras sus bonos cotizan a niveles de riesgo de impago. En paralelo, varias salidas a bolsa de empresas de centros de datos, como AirTrunk o Firmus Grid, se han aplazado o cancelado, en lo que varios analistas interpretan como una pérdida de confianza en que los ingresos de la IA puedan sostener su deuda.
CoreWeave, la mayor empresa de alquiler de capacidad de cálculo para IA, ha perdido hasta un 30% de su valor en bolsa este mes mientras sus bonos cotizan a niveles de distress, con los seguros contra impago en máximos históricos. El episodio coincide con el aplazamiento o la cancelación de varias salidas a bolsa de centros de datos de IA, un giro que varios analistas leen como el primer síntoma serio de desconfianza de los mercados hacia la deuda masiva que financia el auge de la inteligencia artificial. Las acciones de CoreWeave, la mayor firma de alquiler de capacidad de cálculo para inteligencia artificial, han caído hasta un 30% en lo que va de octubre mientras sus bonos cotizan a niveles de riesgo de impago. En paralelo, varias salidas a bolsa de empresas de centros de datos, como AirTrunk o Firmus Grid, se han aplazado o cancelado, en lo que varios analistas interpretan como una pérdida de confianza en que los ingresos de la IA puedan sostener su deuda.
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Las acciones de CoreWeave, considerada la mayor firma de alquiler de capacidad de cálculo (GPU) para inteligencia artificial, encadenaron en octubre varias caídas pronunciadas: un 15,5% el 14 de octubre, un 11,2% adicional el 16 de octubre y una pérdida semanal cercana al 25%, su peor semana desde noviembre, según datos recogidos por CNBC y The Motley Fool. En conjunto, el valor acumula un descenso de en torno al 30% en lo que va de mes, aunque el título llegó a rebotar ligeramente la mañana del 20 de octubre, cotizando en torno a los 62 dólares.
El deterioro bursátil ha ido acompañado de señales de estrés en el mercado de deuda de la compañía. Según CNBC y 24/7 Wall St, los diferenciales de los seguros contra impago (CDS) de CoreWeave alcanzaron un récord de unos 1.195 puntos básicos —el equivalente a pagar 119.500 dólares anuales por asegurar un millón de dólares de deuda—, sus bonos llegaron a cotizar cerca del 79% de su valor nominal y el rendimiento de algunas emisiones, como la que vence en 2031, superó el 15-16%, un nivel propio de deuda de alto riesgo. CoreWeave arrastra unos 52.000 millones de dólares en préstamos y obligaciones de arrendamiento ligados a la construcción de infraestructura, cifra distinta del pasivo total de la compañía, que The Motley Fool sitúa en torno a los 72.000 millones de dólares incluyendo otras partidas del balance.
El caso de CoreWeave no es aislado. Bloomberg informó de que AirTrunk, la operadora de centros de datos respaldada por Blackstone, ha aplazado hasta el próximo año una salida a bolsa en Singapur valorada en 1.500 millones de dólares, mientras que la firma Firmus Grid, respaldada por Nvidia, canceló semanas antes un proyecto de IPO de unos 5.000 millones de dólares. Según Yahoo Finance, SB Energy, desarrolladora de uno de los mayores campus de centros de datos de EE UU respaldada por SoftBank, también retrasó su salida a bolsa ante el escepticismo de los inversores sobre una valoración superior a los 50.000 millones de dólares. Los analistas citados atribuyen estos aplazamientos tanto a la subida de los tipos de interés en EE UU como a una creciente desconfianza sobre si los ingresos reales de la IA justifican las valoraciones y la deuda que financian esta infraestructura.
El banco HSBC rebajó su valoración de CoreWeave hasta un precio objetivo de 39 dólares por acción, lo que implica un potencial de caída adicional de alrededor del 36% respecto a los niveles de principios de semana, según recoge CNBC. La entidad calcula que el retorno medio sobre el capital invertido por CoreWeave entre 2026 y 2030 rondará el 8,9%, por debajo de su coste de financiación, de modo que, a su juicio, cuanta más infraestructura construya la compañía con ese perfil de rentabilidad, mayor destrucción de valor genera. CoreWeave, por su parte, sostiene que ha alcanzado un "punto de inflexión" en el trimestre, con una cartera de contratos pendientes de 104.000 millones de dólares y más de 25.000 millones en nuevos compromisos solo en el tercer trimestre.
El episodio se interpreta en Wall Street como una posible señal de alerta temprana para todo el sector de infraestructura de IA, más que como un problema exclusivo de CoreWeave: medios como CNN han descrito la situación como un test de si la compañía es "el canario en la mina" de una burbuja de deuda más amplia o un caso aislado. Por ahora, el impacto se ha concentrado en los valores más apalancados del sector —CoreWeave, IREN y, en menor medida, Nebius— sin un contagio claro al resto del mercado tecnológico, ya que índices de referencia como el Nasdaq o el ETF de computación en la nube SKYY apenas se han movido en el mismo periodo.
CoreWeave salió a bolsa en 2025 y se convirtió rápidamente en una de las empresas de referencia del alquiler de capacidad de cómputo para IA, respaldada por contratos con grandes clientes tecnológicos.
Desde comienzos de octubre de 2026, varios operadores de centros de datos han aplazado o cancelado sus planes de salida a bolsa citando el escepticismo de los inversores sobre las valoraciones del sector.
El deterioro de la deuda de CoreWeave y el aplazamiento de varias salidas a bolsa de centros de datos ponen en duda, por primera vez de forma generalizada, la capacidad de los ingresos actuales de la IA para sostener el ritmo de endeudamiento de la infraestructura que la sustenta.
Si la desconfianza se extiende a otros operadores muy apalancados, podría encarecer la financiación de nuevos proyectos de centros de datos justo cuando la demanda de cómputo para IA sigue creciendo.
CoreWeave se ha convertido en uno de los mayores beneficiarios bursátiles del auge de la IA generativa, pero su modelo de negocio depende de financiar con deuda la construcción acelerada de centros de datos equipados con GPU, antes de que esa capacidad genere ingresos estables.
La ola de aplazamientos de salidas a bolsa (AirTrunk, Firmus Grid, SB Energy) se produce en un contexto de subida de tipos de interés en EE UU y de valoraciones del sector que varios analistas consideran infladas respecto a los ingresos reales generados hasta ahora.
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