Los inquilinos ahorran más que los propietarios sin hipoteca, según un estudio de BBVA Research

Un estudio elaborado por las economistas Noelia Cámara y Sirenia Vázquez, de BBVA Research, titulado '¿Quién ahorra en España? Heterogeneidad en la capacidad de ahorro de los hogares', concluye que los hogares que pagan un alquiler a precio de mercado presentan una tasa de ahorro 23,43 puntos porcentuales superior a la de los propietarios que ya han terminado de pagar su hipoteca, manteniendo constantes la renta y otras características observables de los hogares como el tamaño familiar, la edad o la situación laboral de sus miembros.

La diferencia se amplía todavía más entre quienes alquilan por debajo de precio de mercado, por ejemplo en vivienda social o cedida por familiares en condiciones ventajosas: su tasa de ahorro supera en 43,76 puntos porcentuales a la de los propietarios sin hipoteca, según el mismo análisis, que cruza microdatos de la Encuesta de Condiciones de Vida (ECV) y la Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF), ambas correspondientes a 2024 y elaboradas por el Instituto Nacional de Estadística.

El hallazgo, contraintuitivo a primera vista porque el alquiler suele considerarse un gasto fijo que limita la capacidad de ahorro frente a la propiedad, ha sido recogido de forma independiente por varios medios económicos y especializados en vivienda, entre ellos idealista/news, que.es, merca2.es y El Economista, que coinciden en las mismas cifras y en la referencia al estudio original de BBVA Research publicado a finales de septiembre de 2026. Los autores precisan que se trata de una asociación estadística controlando por renta y otras variables, no de una relación de causalidad: no es que alquilar genere ahorro por sí mismo, sino que, entre hogares comparables en ingresos y composición, el ahorro declarado aparece sistemáticamente más alto donde hay alquiler que donde hay propiedad ya liberada de deuda.

El estudio también encuentra que cada miembro adicional del hogar se asocia con una tasa de ahorro 9,75 puntos porcentuales menor, que el ingreso eleva la capacidad de ahorro pero con rendimientos decrecientes a partir de ciertos niveles, y que aproximadamente un tercio de los hogares españoles registra actualmente ahorro negativo, es decir, gasta más de lo que ingresa. BBVA Research sitúa la tasa de ahorro agregada de los hogares españoles en el 11,3% de la renta bruta disponible en el primer trimestre de 2026, por encima de la media histórica de los últimos 25 años (9,7%), aunque esa cifra agregada esconde una fuerte desigualdad entre perfiles de hogar: en un informe previo de julio de 2026, el economista jefe de BBVA Research para España y Portugal, Miguel Cardoso, ya había señalado que los hogares del decil de renta más alto ahorran casi el 50% de su renta disponible, frente a tasas que pueden ser negativas entre los hogares más vulnerables.

Para los autores del nuevo estudio, la lectura de política pública no es que fomentar el alquiler mejore el ahorro de las familias, sino que la vivienda en propiedad sin cargas —generalmente alcanzada tras décadas de hipoteca— coexiste con otros gastos y compromisos financieros que también reducen el margen de ahorro, mientras que los inquilinos de rentas comparables tienden a concentrar menos patrimonio inmovilizado en ladrillo y, por tanto, declaran una mayor proporción de ahorro líquido sobre su renta disponible. El propio informe advierte de que estas diferencias deben interpretarse junto con la fuerte subida de los precios del alquiler en España durante los últimos años, que limita el alcance práctico de esta ventaja estadística para los hogares que buscan emanciparse o cambiar de vivienda.