La Fed mantiene los tipos pese a la inflación persistente y Warsh deja la puerta abierta a subirlos en diciembre

La Reserva Federal de Estados Unidos decidió el 28 de octubre mantener el tipo de interés de referencia en el rango de 3,75% a 4%, según el comunicado oficial del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). La votación fue de 10 a 2, con las gobernadoras Lisa Cook y Beth Hammack como únicas discrepantes: ambas defendieron subir el tipo un cuarto de punto en esta reunión, frente a la mayoría que prefirió esperar.

El propio comunicado del FOMC reconoce que "la inflación sigue elevada" y que "la acumulación de más información ayudará al Comité a determinar la postura de política adecuada para garantizar un retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2% del Comité". La decisión llega después de que el informe del IPC de septiembre, publicado el 14 de octubre por la Oficina de Estadísticas Laborales, mostrara una inflación general del 3,7% y una subyacente del 2,6%, frente al 2,4% de agosto, el primer repunte del dato subyacente desde mayo.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, que tomó posesión del cargo el pasado mayo, compareció tras la reunión para defender que la votación "no tuvo nada que ver con la política", según recogieron agencias y medios como Reuters y Benzinga. Warsh calificó el periodo previo a la próxima cita de diciembre como "rico en información" y dijo que los datos que se acumulen en las próximas semanas dejarán al Comité "mejor posicionado" para decidir si sube los tipos entonces, sin comprometerse de antemano con esa subida.

La división en el seno del Comité —dos gobernadoras pidiendo una subida inmediata frente a la mayoría que prefiere esperar— refleja una Fed dividida sobre cómo responder a una inflación que no cede al ritmo esperado, en un contexto de atención pública reforzada por el reciente cambio de liderazgo en la institución. Warsh evitó comprometerse con una fecha o magnitud concreta para cualquier movimiento futuro, y el comunicado no fija una hoja de ruta más allá de la reunión de diciembre.

Para los mercados y las familias con hipotecas o crédito al consumo en Estados Unidos, el mantenimiento de los tipos implica que el coste del endeudamiento no cambia por ahora, mientras la inflación subyacente se mantiene por encima del objetivo del 2% fijado por la Fed. La próxima cita del FOMC, en diciembre, será la primera oportunidad para que el banco central actúe sobre los nuevos datos de empleo e inflación que se publiquen antes de esa fecha.

El episodio marca también uno de los primeros grandes test públicos de independencia para Warsh desde que asumió la presidencia, en un contexto en el que distintos sectores políticos han presionado abiertamente por tipos más bajos. Al insistir en que la decisión del Comité "no tuvo nada que ver con la política", Warsh buscó separar explícitamente el criterio técnico de la institución de cualquier presión externa, aunque la propia composición dividida del voto —con dos gobernadoras pidiendo ya una subida— deja claro que dentro de la Fed persisten lecturas distintas sobre la urgencia de actuar frente a una inflación que, de momento, no cede.