BBVA Research eleva al 2,6% su previsión de crecimiento para España en 2026, pero alerta de la inflación y el coste de la energía

BBVA Research elevó este miércoles su previsión de crecimiento del producto interior bruto (PIB) de España para 2026 hasta el 2,6%, dos décimas por encima del 2,4% que manejaba en su informe de junio, según el informe "Situación España" presentado el 7 de octubre y recogido por BBVA.com, Infobae y EFE. Para 2027, el servicio de estudios del banco mantiene sin cambios su estimación en el 2,1%.

El impulso de la economía española, según BBVA Research, procede sobre todo de la fortaleza de la demanda interna y, en particular, del consumo privado, que crecería un 3,1% en 2026 y un 2,2% en 2027, favorecido por la creación de empleo, la reducción de la tasa de ahorro de los hogares y el efecto riqueza derivado de la revalorización de los activos inmobiliarios. El empleo avanzaría un 2,4% en 2026, de acuerdo con las mismas proyecciones, y las exportaciones de servicios mantendrían un ritmo robusto.

El informe sitúa la inflación media en el 3,6% para 2026 y en el 3,2% para 2027, y advierte de que el encarecimiento de la energía y la posible prolongación de las restricciones al tránsito por el estrecho de Ormuz, que mantienen el petróleo en torno a los 90 dólares por barril, podrían restar entre 0,4 y 0,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB hasta 2027, además de sumar entre 0,8 y 0,9 puntos a la inflación. BBVA Research añade que una subida prolongada de los tipos de interés podría restar otras tres décimas al crecimiento medio del bienio 2026-2027.

"Cuanto más se prolongue el encarecimiento energético, mayor será el impacto sobre la actividad", señalan los economistas del servicio de estudios en el informe, citados por El Economista, en una de las advertencias centrales del documento, que combina la revisión al alza del crecimiento con un aviso explícito sobre los riesgos que penden sobre esa misma previsión si la energía y los tipos no dan tregua.

La revisión de BBVA Research se suma a la de otros analistas: un panel de economistas consultado por medios económicos sitúa el consenso de crecimiento para España en el entorno del 2,5% para 2026, una décima por debajo de la cifra de BBVA, lo que confirma la tendencia de mejora generalizada de las previsiones para la economía española pese a las dudas sobre la inflación. Se trata, en todo caso, de proyecciones sujetas a revisión y no de cifras oficiales de Gobierno, Banco de España o la Comisión Europea, que publican sus propias previsiones en calendarios separados.

El propio informe subraya que el reparto entre consumo y empleo como motores del crecimiento diferencia esta revisión de ciclos anteriores apoyados en mayor medida en la construcción o el turismo, y apunta a que la resistencia del mercado laboral será clave para sostener el consumo de los hogares si la inflación energética persiste más de lo previsto. El servicio de estudios insiste en que la magnitud final del impacto de la energía dependerá de la duración de las restricciones al tránsito por el estrecho de Ormuz, un factor geopolítico ajeno a la política económica española que, de prolongarse más de lo estimado, obligaría a una nueva revisión de las cifras en el próximo informe trimestral.