El Banco de España ha calificado de "mucho más realista y razonable" la reforma legislativa impulsada por Javier Milei para reforzar la independencia del Banco Central de la República Argentina (BCRA), frente a la propuesta de 2023 de eliminar directamente la institución.
El organismo supervisor español respalda en su informe semestral sobre América Latina el proyecto de ley que limita el mandato del banco central argentino a controlar la inflación y le prohíbe financiar al Tesoro, aunque advierte de una "incertidumbre muy elevada" sobre si la reforma llegará a aprobarse. El Banco de España ha calificado de "mucho más realista y razonable" la reforma legislativa impulsada por Javier Milei para reforzar la independencia del Banco Central de la República Argentina (BCRA), frente a la propuesta de 2023 de eliminar directamente la institución. En la práctica: La valoración de un supervisor europeo de referencia como el Banco de España aporta un respaldo técnico, aunque condicionado, a una de las reformas institucionales más relevantes del Gobierno de Milei, en un momento en que el futuro del proyecto de ley depende todavía de su tramitación parlamentaria en Argentina.
Nayib Bukele with Javier Milei, September 2024
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El Banco de España calificó este martes de "mucho más realista y razonable" la reforma que el Gobierno de Javier Milei ha presentado para reforzar la independencia del Banco Central de la República Argentina (BCRA), en contraste con la propuesta de 2023 de eliminar directamente la institución emisora y dolarizar por completo la economía. La valoración la realizó Javier Pérez, subdirector general de Economía del Banco de España, durante la presentación del Informe Semestral de Economía Latinoamericana, publicado el 20 de octubre de 2026, un documento que repasa la coyuntura macroeconómica de la región y dedica un apartado específico a la reforma institucional argentina.
El proyecto de ley impulsado por el Ejecutivo argentino limita el mandato del BCRA a preservar el valor del peso y combatir la inflación, en sustitución de los múltiples objetivos vigentes hasta ahora, que incluían también el empleo, el desarrollo económico y la equidad social. La reforma prohíbe además que el banco central financie al Tesoro mediante la emisión de deuda o adelantos, y busca blindar frente a la injerencia del Gobierno tanto las decisiones de política monetaria como la composición y los mandatos de su directorio, de forma que futuros ejecutivos no puedan revertir fácilmente la autonomía del organismo.
Pérez sostuvo que reformas de este tipo, orientadas a reforzar la independencia de los bancos centrales, "deberían ser bastante permanentes" si finalmente se materializan, y puso como referencia las experiencias de Colombia, Perú, México y Brasil, países donde la autonomía de los emisores respecto del poder político y la adopción de objetivos formales de inflación han ayudado, según el Banco de España, a esas economías a sobrellevar episodios de turbulencia financiera y cambiaria sin perder el ancla de precios.
No obstante, el representante del Banco de España matizó que existe "incertidumbre muy elevada" sobre si los cambios normativos llegarán a aprobarse en el Congreso argentino y a aplicarse tal como están redactados, y reconoció que el programa de ajuste económico en curso en Argentina está perjudicando en el corto plazo el crecimiento y el empleo. Aun así, consideró que, acompañado de otras reformas estructurales en marcha, el plan tiene potencial para impulsar la actividad económica del país a medio plazo una vez se consoliden la desinflación y la estabilidad cambiaria.
El informe del Banco de España, que analiza el conjunto de la región latinoamericana y no solo el caso argentino, proyecta un crecimiento moderado para América Latina en 2026 y 2027, en torno al 2%, y señala presiones inflacionarias persistentes en el sector servicios en varios países del área. En ese contexto más amplio, el organismo supervisor español sitúa la discusión sobre la autonomía del BCRA como parte de una tendencia regional de las últimas dos décadas hacia bancos centrales independientes con objetivos de inflación explícitos, en lugar de mandatos múltiples sujetos a presión política.
La valoración, aunque técnica y condicionada a la tramitación parlamentaria, añade un respaldo relevante de un supervisor europeo de referencia a una de las reformas institucionales más ambiciosas del Gobierno de Milei, que en 2023 había planteado la eliminación directa del banco central como parte de su programa de dolarización y que ahora opta por una vía de blindaje normativo de la independencia del organismo en lugar de su desaparición.
El BCRA ha operado históricamente con un mandato múltiple que combina objetivos de estabilidad monetaria, empleo y desarrollo económico; la reforma actual busca sustituir ese marco por uno centrado exclusivamente en el control de la inflación y la autonomía frente al poder político, siguiendo el modelo adoptado por otros bancos centrales latinoamericanos en las últimas dos décadas.
La valoración de un supervisor europeo de referencia como el Banco de España aporta un respaldo técnico, aunque condicionado, a una de las reformas institucionales más relevantes del Gobierno de Milei, en un momento en que el futuro del proyecto de ley depende todavía de su tramitación parlamentaria en Argentina.
Milei llegó a la presidencia en 2023 con la promesa de eliminar el Banco Central y dolarizar la economía argentina; la propuesta actual, mucho más limitada, se inscribe en una tendencia regional de las últimas décadas hacia bancos centrales con mandatos acotados a la estabilidad de precios, como ya ocurre en Colombia, Perú, México y Brasil.
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