El banco central alemán atribuye la parada del crecimiento a la debilidad exportadora y al bajo nivel del Rin, mientras la inflación sube a su nivel más alto desde finales de 2023.
El Bundesbank advierte de que la mayor economía de la eurozona probablemente no creció entre julio y septiembre de 2026, lastrada por la debilidad de las exportaciones y las disrupciones del bajo nivel del Rin, mientras la inflación repunta a su nivel más alto desde finales de 2023. El banco central alemán atribuye la parada del crecimiento a la debilidad exportadora y al bajo nivel del Rin, mientras la inflación sube a su nivel más alto desde finales de 2023. En la práctica: El estancamiento del PIB alemán en el tercer trimestre frena, al menos temporalmente, la recuperación de la mayor economía de la eurozona, con implicaciones para el crecimiento del conjunto de la región y para las expectativas de política monetaria del BCE.
Oficina regional del Deutsche Bundesbank en Fráncfort del Meno.
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El Deutsche Bundesbank afirmó este miércoles que la economía alemana «probablemente no registró crecimiento» en el tercer trimestre de 2026, poniendo fin a varios meses de expansión moderada en la mayor economía de la eurozona, según informó la agencia Reuters y recogió Investing.com. El banco central alemán señaló que la debilidad de la demanda exterior y las perturbaciones causadas por los niveles inusualmente bajos del río Rin —una vía clave para el transporte de mercancías y materias primas hacia la industria del sur y el oeste del país— contrarrestaron el impulso que debía aportar el gasto público, que había sido uno de los principales motores del crecimiento alemán durante la primera mitad del año.
Según el Bundesbank, la industria automovilística alemana también lastró la producción industrial en agosto, en un contexto de demanda interna moderada y de pedidos de exportación débiles hacia mercados clave. El organismo, con sede en Fráncfort, detalló que estos factores actuaron como un freno temporal —y no estructural— sobre una tendencia de crecimiento que había sido notable durante la primera mitad de 2026, de acuerdo con el resumen de Bloomberg recogido por el servicio de noticias de mercado Newsquawk.
En paralelo, la inflación alemana ha repuntado: la tasa armonizada interanual subió al 3,3% en septiembre, frente al 2,9% de agosto, su nivel más alto desde finales de 2023, impulsada por el encarecimiento de la energía en un contexto de tensión en Oriente Próximo, según los mismos datos citados por agencias internacionales. El Bundesbank advirtió de que prevé que la inflación se mantenga elevada en los próximos meses, con efectos indirectos crecientes sobre bienes industriales, alimentos y servicios, y anticipó además un impulso adicional derivado de la reforma sanitaria alemana que entrará en vigor a principios de 2027.
A pesar del parón trimestral, el banco central mantuvo su previsión de una recuperación en el cuarto trimestre de 2026, apoyada en el gasto en infraestructuras del Gobierno alemán, del que se espera que beneficie cada vez más a la actividad constructora en los últimos tres meses del año. Esta perspectiva coincide con un informe previo de Bloomberg, del 21 de septiembre, en el que el propio Bundesbank ya anticipaba que la economía alemana ganaría impulso hacia final de año gracias al gasto en infraestructuras aprobado por el Gobierno federal.
El diagnóstico se suma a una serie de señales de debilidad prolongada en la economía alemana a lo largo de 2026, después de que el Gobierno federal también apuntara, de forma independiente, a una ralentización del crecimiento en el tercer trimestre, según Reuters. Forbes España y el medio digital Demócrata recogieron igualmente el informe del Bundesbank, coincidiendo en que la causa principal del estancamiento fueron factores temporales —exportaciones débiles y el nivel del Rin— y no un deterioro estructural de la demanda interna, si bien ambos factores podrían prolongarse si las condiciones hidrológicas y comerciales no mejoran en los próximos meses.
La economía alemana había registrado un crecimiento del PIB notable en la primera mitad de 2026, antes de que las exportaciones débiles y el bajo nivel del Rin interrumpieran esa tendencia en el tercer trimestre.
El estancamiento del PIB alemán en el tercer trimestre frena, al menos temporalmente, la recuperación de la mayor economía de la eurozona, con implicaciones para el crecimiento del conjunto de la región y para las expectativas de política monetaria del BCE.
El informe se produce después de que el Bundesbank ya hubiera señalado en septiembre que esperaba que la economía alemana ganara impulso hacia el final de 2026, y coincide con una advertencia paralela del Gobierno federal alemán sobre la ralentización del tercer trimestre.
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