El rendimiento de la deuda pública francesa a diez años retrocedió hasta el 4,92%, por debajo del 5%, después de que Moody's mantuviera el 23 de octubre la calificación 'Aa3' de Francia con perspectiva negativa, evitando la rebaja que anticipaba el mercado en plena crisis presupuestaria.
El rendimiento del bono francés a diez años baja del 5% y el diferencial con el bund alemán se estrecha tras la decisión de Moody's de mantener la calificación 'Aa3' de Francia con perspectiva negativa, lejos de la rebaja que el mercado daba por probable en medio de la crisis presupuestaria y las protestas sociales. El rendimiento de la deuda pública francesa a diez años retrocedió hasta el 4,92%, por debajo del 5%, después de que Moody's mantuviera el 23 de octubre la calificación 'Aa3' de Francia con perspectiva negativa, evitando la rebaja que anticipaba el mercado en plena crisis presupuestaria. En la práctica: El alivio en la rentabilidad del bono reduce de forma inmediata el coste al que Francia puede financiar su elevada deuda pública, aunque Moody's deja claro que el respiro depende de que el país apruebe un presupuesto de 2027 que recorte el déficit.
El Palais Brongniart, antigua sede de la Bolsa de París, usado como ilustración genérica de los mercados financieros franceses; no representa un hecho concreto de esta noticia sobre el bono soberano.
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El rendimiento del bono soberano francés a diez años (OAT) cayó hasta el 4,92% el lunes 26 de octubre, por debajo de la barrera psicológica del 5%, después de que la agencia Moody's decidiera el viernes 23 de octubre mantener la calificación de la deuda francesa en 'Aa3' con perspectiva negativa, evitando la rebaja que buena parte del mercado consideraba probable. La rentabilidad retrocedió unos 11 puntos básicos respecto al cierre anterior, según datos recogidos de forma independiente por Reuters, Bloomberg e Investing.com.
La decisión de Moody's llegó tras varias semanas de tensión en la deuda francesa: la rentabilidad del bono a diez años había llegado a tocar el 5,14% la semana previa, su nivel más alto desde julio de 2002, en plena crisis presupuestaria y oleada de protestas sociales en Francia. El respaldo de la agencia permitió también que el diferencial entre el bono francés y el bund alemán, el principal termómetro de la prima de riesgo gala, se estrechara a 155 puntos básicos, frente a un máximo reciente de 177,7 puntos, según Investing.com y la plataforma Ideal-Investisseur.
Moody's condicionó explícitamente el mantenimiento del rating a que Francia apruebe un presupuesto para 2027 capaz de reducir el déficit público, además de a una moderación en los próximos meses tanto de los costes de financiación como de las tensiones sociales en el país, según recoge El Economista a partir del comunicado de la agencia. La perspectiva negativa que acompaña a la nota 'Aa3' indica que una futura rebaja sigue sobre la mesa si esas condiciones no se cumplen.
La relajación del mercado se vio reforzada por el hecho de que las protestas del fin de semana transcurrieron, según Bloomberg, sin los episodios de disturbios más intensos registrados la semana anterior, lo que redujo la prima de riesgo política que el mercado venía exigiendo a la deuda francesa. Analistas citados por Investing.com y Bloomberg advierten, no obstante, de que la calma es frágil mientras el Parlamento francés no cierre un presupuesto para 2027 y de que la atención del mercado se desplaza ahora a la próxima reunión del Banco Central Europeo, de la que se esperan señales sobre el ritmo de los tipos de interés en la eurozona.
El episodio se enmarca en una crisis presupuestaria francesa que se ha prolongado durante meses, con sucesivos cambios de gobierno y dificultades para aprobar cuentas públicas que reduzcan un déficit por encima de los objetivos europeos. Moody's es la tercera gran agencia de calificación que se pronuncia sobre la deuda francesa en los últimos meses en medio de esa crisis, junto a S&P y Fitch, y su decisión de no rebajar la nota evita, por ahora, un encarecimiento adicional de la financiación del Estado francés en los mercados internacionales de deuda.
Para los inversores institucionales y los gestores de fondos que mantienen deuda soberana francesa en cartera, la diferencia entre un bono por encima o por debajo del 5% de rentabilidad tiene consecuencias practicas inmediatas sobre el valor de sus posiciones y sobre el coste al que el Tesoro francés puede emitir nueva deuda en las próximas subastas, en un país que debe refinanciar en los próximos meses varios vencimientos de gran volumen.
El bono francés a diez años había alcanzado el 5,14% la semana previa a la decisión de Moody's, su nivel más alto desde julio de 2002, en medio de la crisis presupuestaria y de protestas sociales que ya habían llevado a varios cambios de gobierno en Francia durante el año.
El alivio en la rentabilidad del bono reduce de forma inmediata el coste al que Francia puede financiar su elevada deuda pública, aunque Moody's deja claro que el respiro depende de que el país apruebe un presupuesto de 2027 que recorte el déficit.
Francia atraviesa desde hace meses una crisis presupuestaria marcada por sucesivos cambios de gobierno y dificultades para aprobar cuentas que reduzcan el déficit público por debajo de los límites fijados por la Unión Europea, en paralelo a protestas sociales recurrentes.
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