La EBA pide reforzar MiCA frente a stablecoins multiemisor, aclarar la clasificación de criptoactivos y regular préstamos cripto y acceso a DeFi. A 1 de septiembre había 39 EMT emitidos bajo MiCA y ningún ART autorizado.
MiCA ya regula gran parte del mercado cripto europeo, pero no todo encaja bien. La EBA quiere cerrar huecos en stablecoins complejas, préstamos cripto y DeFi sin rehacer la norma desde cero. La EBA pide a la Comisión reforzar MiCA frente a stablecoins multiemisor, aclarar qué productos entran realmente en la norma y regular los préstamos cripto, incluido el acceso a DeFi. Son recomendaciones para la revisión de MiCA, no nuevas obligaciones ya vigentes. La EBA pide reforzar MiCA frente a stablecoins multiemisor, aclarar la clasificación de criptoactivos y regular préstamos cripto y acceso a DeFi. A 1 de septiembre había 39 EMT emitidos bajo MiCA y ningún ART autorizado. En la práctica: La EBA pide reforzar MiCA frente a esquemas de stablecoins multiemisor, especialmente cuando intervienen entidades de terceros países.
La Autoridad Bancaria Europea quiere que la próxima revisión de **MiCA** cierre varias zonas grises que han aparecido a medida que el mercado cripto europeo se hace más complejo.
El primer foco son las **stablecoins multiemisor**, especialmente estructuras en las que varias entidades —incluidas algunas fuera de la UE— participan en la emisión o distribución de un mismo activo. La EBA considera que esos modelos pueden plantear riesgos significativos o muy significativos y pide estudiar cambios específicos.
La autoridad no propone desmontar el sistema actual. De hecho, dice que los requisitos de MiCA para los emisores de **tokens referenciados a activos (ART)** y **tokens de dinero electrónico (EMT)** son en general adecuados.
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Lo que sí quiere revisar es, entre otras cosas, cuánto de las reservas debe mantenerse en depósitos bancarios y cómo se gestionan liquidez, concentración y capacidad de reembolso.
El segundo problema es más básico: **clasificar correctamente un criptoactivo sigue siendo difícil**. La EBA reconoce que las fronteras entre MiCA y otras normas financieras pueden generar costes, retrasos y decisiones distintas entre supervisores.
Por eso pide a la Comisión aclarar definiciones y ámbito de aplicación. Un mismo producto puede parecer un criptoactivo bajo MiCA, un instrumento financiero sujeto a MiFID o una estructura con componentes de pagos o depósitos.
El tercer frente son los **préstamos cripto**. MiCA regula muchas actividades de emisión, custodia y negociación, pero no construyó un régimen completo para pedir y prestar criptoactivos. La EBA recomienda incluir esta actividad, incluso cuando un proveedor regulado facilita el acceso a protocolos de préstamo descentralizados.
Eso importa porque un usuario puede interpretar que operar a través de una plataforma autorizada significa que todo el producto que encuentra dentro está cubierto por las mismas protecciones. En DeFi y lending esa equivalencia puede no existir.
La EBA pide además revisar las obligaciones de información de emisores y proveedores para mejorar supervisión y seguimiento de riesgos.
El dato de mercado ayuda a poner el debate en contexto: a 1 de septiembre de 2026 había **39 EMT emitidos bajo MiCA y ningún ART autorizado**. La revisión no llega porque MiCA haya fracasado, sino porque la innovación está moviendo las fronteras más rápido que el texto original.
La EBA pide reforzar MiCA frente a esquemas de stablecoins multiemisor, especialmente cuando intervienen entidades de terceros países.
Recomienda regular préstamos de criptoactivos, incluido el acceso a protocolos de préstamo descentralizados facilitado por proveedores regulados.
También pide aclarar definiciones y fronteras regulatorias porque la clasificación actual genera costes y retrasos en el lanzamiento de productos.
MiCA entró plenamente en aplicación el 30 de diciembre de 2024, mientras las reglas específicas sobre ART y EMT se aplican desde junio de 2024.
A 1 de septiembre de 2026, la EBA contabilizaba 39 tokens de dinero electrónico emitidos bajo MiCA y ningún token referenciado a activos autorizado.
Fuentes: European Banking Authority — prioridades para revisar MiCAEuropean Banking Authority — MiCA para ART y EMT
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