Un estudio del Banco de España cifra en 9 céntimos por cada dólar que Washington deja de comprar a China la parte que termina redirigida al mercado europeo, con presión de precios concentrada en bienes de equipo complejos e insumos intermedios.
Un documento de trabajo del Banco de España, firmado por tres de sus economistas, concluye que los aranceles de Trump durante su primer mandato desviaron una parte limitada pero perceptible de las exportaciones chinas hacia la Unión Europea, con presión a la baja sobre los precios en bienes de equipo complejos e insumos intermedios homogéneos. Un estudio del Banco de España cifra en 9 céntimos por cada dólar que Washington deja de comprar a China la parte que termina redirigida al mercado europeo, con presión de precios concentrada en bienes de equipo complejos e insumos intermedios. En la práctica: El Banco de España cuantifica por primera vez en un documento de trabajo propio el grado de desvío comercial chino hacia la UE: 9 céntimos por cada dólar de reducción de compras estadounidenses a China.
El Banco de España ha publicado un documento de trabajo que detecta indicios de desvío comercial de productos chinos hacia Europa como consecuencia de los aranceles impuestos por Estados Unidos durante el primer mandato de Donald Trump. El estudio, titulado "Flooded by China? Trade diversion due to US tariffs during Trump's first mandate" y registrado como Working Paper nº 2634, se publicó el 5 de octubre de 2026 y está firmado por los economistas Irina Balteanu, Maximiliano Moreno y Francesca Viani, del área de análisis económico e investigación de la institución.
La conclusión central del análisis, que toma como referencia la guerra comercial entre Washington y Pekín de 2018 y 2019, es que por cada dólar que Estados Unidos redujo sus compras a China, nueve céntimos terminaron redirigidos en términos reales hacia el mercado europeo. Los propios autores subrayan que se trata de un efecto "limitado pero significativo": solo alrededor del 9% de la reducción de exportaciones chinas a Estados Unidos encontró salida en la Unión Europea, lo que descarta tanto la hipótesis de un desvío masivo como la de un efecto inexistente.
El estudio señala que ese desvío no fue uniforme entre productos ni entre países de destino. Fue más intenso en bienes de equipo complejos y en insumos intermedios homogéneos —categorías en las que resulta más sencillo sustituir un comprador por otro—, mientras que los productos que sí registraron un desvío efectivo mostraron caídas de precios significativas, con la presión competitiva concentrada en los segmentos de precio más bajo del mercado europeo. Los autores explican este patrón por la mayor facilidad para redirigir mercancía estandarizada frente a bienes de consumo más diferenciados, donde las marcas y las redes de distribución limitan la sustitución inmediata de mercados.
Los autores plantean que un episodio arancelario de magnitud comparable a la aplicada por Estados Unidos en 2025 podría generar un nuevo desvío de exportaciones chinas hacia Europa, lo que calificarían como una segunda versión del llamado "shock chino" que afectó a la industria europea en la década de 2000. Insisten, no obstante, en que el efecto agregado sobre la economía europea en su conjunto sería "modesto": la presión se concentraría en categorías de producto y mercados de destino específicos, no en el conjunto del tejido industrial continental, una matización relevante frente a lecturas más alarmistas de sus propios hallazgos.
El trabajo llega en un contexto de atención creciente sobre el comercio chino en España: medios económicos ya habían documentado a finales de 2025 un repunte superior al 10% en las importaciones de productos "made in China" en el mercado español, un dato que se atribuyó en parte al mismo fenómeno de redirección de exportaciones que ahora analiza formalmente el Banco de España con metodología propia y datos del episodio arancelario de 2018-2019 como punto de comparación histórica.
La publicación se suma a los informes periódicos del Banco de España sobre el impacto de la política comercial estadounidense en la economía española y europea, un terreno que la institución viene siguiendo de cerca desde que la Administración Trump intensificó su política arancelaria frente a China a lo largo de 2025, con implicaciones directas para sectores exportadores e importadores españoles.
2018-2019: primera guerra comercial entre Washington y Pekín durante el primer mandato de Trump, el episodio que analiza el nuevo estudio del Banco de España.
Finales de 2025: medios económicos españoles documentan un repunte superior al 10% en las importaciones de productos chinos en España, vinculado al desvío de exportaciones por los aranceles de EE. UU.
El Banco de España cuantifica por primera vez en un documento de trabajo propio el grado de desvío comercial chino hacia la UE: 9 céntimos por cada dólar de reducción de compras estadounidenses a China.
El efecto se concentra en bienes de equipo complejos e insumos intermedios homogéneos, con caídas de precios en los segmentos más bajos del mercado.
El análisis toma como referencia la primera guerra comercial entre EE. UU. y China (2018-2019), durante el primer mandato de Trump, no los aranceles más recientes de 2025.
A finales de 2025, medios económicos españoles ya habían documentado un aumento de más del 10% en las importaciones de productos chinos en España, en línea con la hipótesis de desvío comercial.
Donald Trump with Fred Trump Fotografía: This image is available from the United States Library of Congress 's Prints and Photographs division under the digital ID gtfy.04242 . This tag does not indicate the copyright status of the attached work. A normal copyright tag is still required. See Commons:Licensing .. Licencia: Public domain. Encuadre recortado para las superficies de WIRESdesk.
Fuentes: Banco de España — Working Paper nº 2634, "Flooded by China? Trade diversion due to US tariffs during Trump's first mandate"Infobae — cobertura del estudio del Banco de EspañaEl Español (Invertia) — repunte de importaciones chinas "made in China" en EspañaFotografía: This image is available from the United States Library of Congress 's Prints and Photographs division under the digital ID gtfy.04242 . This tag does not indicate the copyright status of the attached work. A normal copyright tag is still required. See Commons:Licensing .Licencia de la fotografía: Public domain
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