SoftBank se endeuda al 9,75% para financiar OpenAI: cuánto cuesta realmente apostar decenas de miles de millones por la IA

SoftBank ha cerrado una emisión de bonos por **11.100 millones de dólares** equivalentes para reforzar la financiación de su apuesta por inteligencia artificial y completar, entre otros usos, el último tramo de su inversión comprometida en OpenAI.

El tamaño llama la atención, pero el dato más revelador está en el precio. Los bonos en dólares se dividen en tres vencimientos: **1.000 millones a tres años y medio con un 8,625%; 4.500 millones a cinco años y medio al 9,25%; y otros 4.500 millones a siete años y medio al 9,75%**.

En euros, SoftBank ha colocado dos tramos de **500 millones de euros**: uno a cuatro años con una rentabilidad del **7,125%** y otro a seis años al **8%**.

Lee también: Documentos del pleito del NYT muestran inquietud interna en Microsoft y OpenAI por el uso de prensa para entrenar IA · Sánchez presenta el Plan IA360 y plantea un "nuevo contrato social" para la inteligencia artificial

Eso permite medir cuánto cuesta financiar hoy una apuesta de esta escala. Si una empresa pide prestado cerca del 9% anual, la inversión financiada debe generar mucho valor para que la deuda tenga sentido económico.

Reuters señala que los fondos servirán para pagar el **último tramo de 10.000 millones de dólares** de una inversión adicional de 30.000 millones comprometida por SoftBank en OpenAI. Cuando ese tramo se complete, la exposición acumulada del grupo japonés a OpenAI rondará los **64.600 millones de dólares**.

La distinción es importante: **OpenAI no está emitiendo estos bonos**. Quien se endeuda es SoftBank. El grupo utiliza su balance para financiar una participación que espera que se revalorice y genere retornos futuros.

Los bonos son deuda de alto rendimiento. Esa categoría suele asociarse a emisores con un riesgo crediticio superior al de la deuda corporativa de grado de inversión y, por tanto, con cupones más altos. No significa que el mercado espere necesariamente un impago inmediato.

El riesgo está en la concentración. SoftBank depende cada vez más de que las valoraciones y los flujos de negocio vinculados a IA sostengan su estrategia. Si el sector mantiene crecimiento y OpenAI aumenta su valor, el apalancamiento puede amplificar las ganancias; si las expectativas se enfrían, **la deuda no desaparece con la valoración**.

Este mes SoftBank ya había emitido un billón de yenes —unos 6.300 millones de dólares— en deuda para inversores minoristas. La nueva operación muestra que la carrera de la IA no se financia solo con capital riesgo y beneficios: también está entrando de lleno en los grandes mercados de crédito.

Para un usuario de ChatGPT, nada cambia de forma inmediata por esta emisión. Para el mercado, sí deja una señal: **la infraestructura y las participaciones de IA están empezando a absorber cantidades de deuda comparables a las de grandes operaciones industriales**, y el coste de ese dinero se convierte en parte central de la apuesta.