La CMF multa con más de 1.024 millones de pesos a una firma por manipular precios en 34.038 órdenes

La Comisión para el Mercado Financiero de Chile ha sancionado a Asesorías e Inversiones A&C con 25.000 UF, equivalentes a algo más de 1.024 millones de pesos, por un patrón de órdenes que el regulador considera manipulación de precios bursátiles.

Según la resolución, entre marzo de 2022 y septiembre de 2024 la firma realizó 34.038 operaciones en las que ingresaba órdenes de compra o venta que eran canceladas pocos segundos después, sin intención real de que se ejecutaran.

La CMF sostiene que esas órdenes buscaban inducir a otros inversores a mejorar o igualar determinados precios. Una vez cambiaba el libro de órdenes, A&C eliminaba su posición inicial y operaba en sentido contrario para beneficiarse del movimiento.

El regulador calcula que la conducta habría generado un beneficio cercano a 860 millones de pesos. La firma cuestionó el procedimiento y argumentó que el expediente no analizaba suficientemente las órdenes de otros participantes del mercado.

La multa es una sanción administrativa y puede estar sujeta a las vías de reclamación previstas por la ley chilena. La existencia de una resolución de la CMF no debe confundirse con una condena penal si no existe un procedimiento penal separado.

Para inversores minoristas, el caso explica por qué el libro de órdenes no siempre representa intención firme de comprar o vender. Estrategias de spoofing o cotizaciones ficticias intentan precisamente crear señales falsas para influir en la conducta de terceros.

Para la Bolsa y el supervisor, detectar patrones de entradas y cancelaciones repetidas es esencial para proteger formación de precios. La vigilancia moderna combina análisis de miles de operaciones con trazabilidad temporal de cada orden.

El siguiente hito será saber si la sancionada recurre y si la resolución queda firme. También será relevante comprobar si la CMF adopta nuevas alertas o herramientas para detectar comportamientos similares antes de que se prolonguen durante años.